2022年春节之后，上半收不水井新冠疫情反复对白酒消费场景造成冲击，年增年目白酒终端销售普遍承压。增利朱镇

目前，坊总我国经济持续面对需求收缩、经理供给冲击、豪完预期转弱三重压力，成今同时受国内疫情反弹等超预期因素冲击，标具白酒消费场景萎缩。有定同时，挑战白酒行业在经历多年的上半收不水井高速发展后，产业发展积累的年增年目矛盾也在进一步显现。

在此背景之下，增利朱镇（600779）2022年上半年经营出现了增收不增利的坊总局面，外界中小投资者质疑声颇多。经理9月26日，水井坊召开中报业绩说明会，公司副董事长、总经理朱镇豪表示，疫情对整个消费市场有不同程度的影响，完成今年的目标还是具有一定挑战性，不过仍有结构性成长机会。他进一步指出，水井坊以持续健康成长为经营理念，扎实推进三大战略。

高端化公司招商进展顺利

两个月之前，水井坊抢得头筹，率先披露了A股白酒上市公司2022年中报。不过，这份中报“成绩单”并不太亮眼，一些存在的问题也引起了外界及投资者的担忧。

今年1~6月期间，水井坊营收逼近21亿元，同比增长12.89%，保持着两位数增长势头；而净利润则为3.7亿元，同比下降2%；在扣除非经常性损益之后，水井坊净利润为3.63亿元，同比下降6.88%，降幅较为明显。

进一步细看，水井坊今年第一季度“业绩变脸”，实现净利润为3.63亿元，同比下滑13.54%，而2021年同期净利润为4.19亿元，同比大幅增长119%。今年第二季度单季，水井坊实现净利润仅为711.2万元，同期营业收入却达到6.59亿元。另一方面，水井坊社会库存同比有所增加，截至到2022年6月30日，水井坊存货为23.21亿元，同比增长5.65%，占总资产比例为38.96%。

针对上半年经营状况，水井坊于9月26日召开业绩说明会，并回答了部分投资者提问。

在2022年年报中，水井坊曾提出，2022年的经营目标是主营业务收入增长15%左右，净利润增长15%左右。有投资者提问称，受疫情影响，水井坊对今年的经营目标有无调整，对二级市场股价表现有何感想和看法？水井坊高端事业部目前取得了哪些进展？宏观经济不确定性是否会影响到公司的高端化战略和目标？

对此，水井坊副董事长、总经理朱镇豪表示，疫情对整个消费市场有不同程度的影响，完成今年的目标还是具有一定挑战性。目前，水井坊高端化公司的招商进展顺利，已经有超过200家经销商与该公司合作。

朱镇豪认为，疫情对白酒消费场景产生了短期影响，不过仍有结构性成长机会。水井坊的长期愿景是成为头部浓香型品牌之一，持续健康成长，成为备受尊重和信赖的白酒公司。虽然外部环境存在不确定性，水井坊仍将继续扎实推进产品升级创新、品牌高端化、营销突破三大策略，采取灵活措施应对市场变化。

大手笔投资邛崃项目68亿元

另有投资者指出，水井坊核心产品新井台上市时曾宣称，将会优先选出3000家左右的首轮铺市门店。那么这5个月时间以来，水井坊首轮铺市的进展如何，主要在哪些地区、城市有动作？最近看北京的两个大型酒类零售品牌门店都没有新井台的货，是否是企业在控货？

面对上述问题，朱镇豪并未给出具体数据。不过，朱镇豪指出，首轮铺市按照计划顺利推进，总体市场反应积极，但部分市场确实受疫情影响动销较慢，目前正根据市场需求有序供货。根据水井坊市场调研结果，新版井台较老版井台的实际成交价有明显的提升。

此外，还有投资者提到“网上数据反馈，水井坊的存货太高，中秋动销负增长，是否属实？”，针对这类问题，水井坊方面并未给予明确答复。

在产能方面，水井坊则是大手笔投入，再追加投入40多亿元用于邛崃项目建设。

9月7日晚间，水井坊发布投资公告，根据此前的意向书确定的原则，并结合目前该项工作的进展情况，该上市公司将与四川省邛崃市政府签订《水井坊邛崃全产业链基地项目（第二期）投资协议书》并予以具体实施，项目预计投资金额约40.48亿元。

上述所言的意向书，即2022年5月9日，水井坊与邛崃市政府在成都签署了《水井坊邛崃全产业链基地项目（第二期）投资意向书》，拟在邛崃市绿色食品产业园内分期建设“水井坊邛崃全产业链基地项目（第二期）”。

此次披露的投资公告显示，水井坊邛崃全产业链基地项目（第二期）占地约735亩，建设内容包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心、制曲生产车间、基酒储存中心等。

项目二期完成后，预计将形成曲药产能35000吨/年、酿酒产能13000吨/年、罐区储存能力64000吨、陶坛库储存能力52700吨、包装车间产能33000吨/年。项目建设期为5年，预计财务内部收益率（所得税后）29.21%，项目投资回收期（所得税后）（含建设期）预计9.13年。

同日，水井坊公告还披露，水井坊计划对邛崃全产业链基地项目一期项目增加投资，拟增加投资金额2.56亿元，调整后该项目总投资金额为27.56亿元。总的来看，水井坊邛崃全产业链基地项目一期、二期项目，合计投资金额将达到68.04亿元。

资料显示，水井坊邛崃项目一期占地约350亩，建设主要内容包括粮食筒仓区、糠壳库及蒸糠车间、曲库及粉碎车间、酿酒车间、室内罐区、综合办公楼（含食堂），污水处理及配套设施。项目完成后，预计将形成20000吨/年原酒生产能力，并在原有邛崃基地的基础上，预计增加60000吨储存能力。

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