来源 观点地产网

观点网 我们身处的清洁工这座城市，对环境清洁的滚烫需求和要求越来越高。

不仅仅是人生街道的洒扫、废物的升辉运输，随着城市化的度冲建设及物业楼宇的竣工交付，给市场带来了大量的击港交住宅及商业物业清洁、公共设施及公用系统清洁需求。清洁工

数据显示，滚烫中国环境清洁及维护市场主要由物业清洁及公共空间清洁组成及主导，人生两个界别的升辉市场规模由2017年的2442亿元增长至3582亿元，复合年增长率为10.1%。度冲

有数据预测，击港交2022年至2026年，清洁工这一市场规模将进一步增长至5794亿元，滚烫复合增长率将达到9.9%。人生

庞大的市场，亦诞生了众多优秀的环境清洁服务商，升辉便是其中之一。

最新消息显示，于11月8日，升辉清洁再度向港交所递交上市申请，以寻求未来发展的“康庄大道”。

这已经是升辉清洁第三次递表，有分析人士向观点新媒体表示：“三次递交招股书，表明了企业上市的决心。”

不过，该人士亦强调，当前居民对良好的生态环境有迫切需求，环卫赛道足够大，也有意义。但近两年环卫市场也存在增收不增利、回款困难等问题，给企业上市增加了阻力。

从清洁工到董事长

升辉清洁由陈黎明在广东成立，而在此之前，陈黎明做过水泥工、做过钢筋工，做过制衣厂的普工……

多年以后，这位不起眼的小伙子，成为了创业者，成为了董事长。

1992年，陈黎明从老家衡阳来到广州，那时候他全身上下只有38元。没有资本，没有技术，没有经验，就像是芸芸众生里面微乎其微的一粒尘埃。

那些年，为了生存，他一天打几份工，做过清洁工收垃圾，还兼做建筑工地上的水泥工、钢筋工。

有人说他赶上了最好的时代。

90年代的广州，作为改革开放的前沿阵地，发展速度远超其他大中城市，这里机会众多，更汇聚了来自四面八方的追梦者。

更重要的是，这里的高层建筑、住宅小区如雨后春笋般迅速拔地而起。

有人说他脑子灵光，一下便找准了环卫清洁这个赛道。

1996年前后，陈黎明拉上了另一个清洁工李承华，设立了广州市升辉服务有限公司，开启了创业之旅。

他们的起点不高，条件也不算好，创业之初两人租了辆车辗转于一个又一个小区收垃圾。

后来回忆起创业之旅，陈黎明曾说到：“我就想有了小区以后，总要有人做清洁工作的。当时还没有清洁公司这个概念。我隐隐地感觉到，这将会是一个创业的突破点。”

陈黎明的判断并没有错，环境清洁是一个接近6000万亿的赛道；而升辉清洁布局之初，市场的竞争者只有寥寥几个。

数据显示，中国环境清洁及维护市场预计将由2017年的2442亿增加至2026年的5794亿，市场规模在2017年-2021年间保持着10.1%的年均复合增长率，预计2022年-2026年将保持9.9%的年均增长率。

有赛道并不够，缺乏背景的陈黎明唯有依靠踏实、勤奋来“补拙”，正是这种日积月累的勤勉，让升辉清洁赢得了更多老客户的信任。

2002年，升辉清洁首次获委聘清洁及维护广州市购物商场的公共区域，随后便是住宅物业、政府大楼、写字楼、机场等交通枢纽……

据观点新媒体查阅，目前，包括广州国际金融中心、广州太古汇、重庆来福士广场、深圳来福士广场等购物中心，以及重庆江北国际机场、广州白云国际机场、港珠澳大桥珠海口岸等公共交通枢纽，均交由升辉负责环境清洁和维护服务。

另据招股书数据显示，2019年该公司项目数量为193个，2020年这一数值提升至243个，2021年则为259个。截至2022年前6月，该公司经营的项目数量为256个。

业务范畴从小区拓展至商业物业、公共设施，但这并非陈黎明的最终目标。

2016年，他有了走出去的计划，于是便带领着升辉清洁走向南宁、海口、重庆……截至目前已经将业务覆盖范围扩大至中国14个省级地区。

升辉清洁上市难路

“虽然辛苦，我还是会选择那种滚烫的人生。”

实际上，人的一生有很多种活法，我们可以选择和大多数人一样，在“该读书的年龄读书，该工作的年龄工作”，按部就班地结婚生子，过着平淡知足的生活。

但我们也可以选择走独木桥，不被其他人的想法束缚，活出自己的价值，这或许也是陈黎明的态度。

毅然下海创业、做大规模之后，他如今又开始谋求升辉清洁的上市之路。

但陈黎明和李承华对资本市场并不熟悉，于是他们便拉来了一位关键先生——谭日健。

招股书介绍，在2018年前后的一次社交酒会上，李承华与谭日健结识，双方便在那时候敲定了合作的意向。

随着2020年初新冠疫情爆发，谭日健看到疫情背后清洁行业的潜力，于是加入了升辉清洁的投资，同时各方开始探讨香港上市的可能。

紧随其后，2021年4月14日，升辉清洁第一次递交上市招股书，不过6月期满后失效；2022年4月24日该公司二次递表，再次到期失效。

时间行至11月8日，升辉清洁第三次向递交上市申请。根据资本市场的预计，升辉上市估值大约在6.7亿港元左右。

“这一次能不能成功上市还不好说。”分析人士表示：“不过，三次递交招股书表明了企业上市的决心。”

该人士亦强调，当前居民对良好的生态环境有迫切需求，环卫赛道足够大，也有意义。但近两年环卫市场也存在增收不增利、回款困难等问题，这也给企业上市增加了阻力。

担忧不无道理，从升辉清洁招股书来看，亦面临利润下滑、收入不均的难题。

招股书数据显示，2019年至2021年，升辉清洁实现营收3.90亿元、4.66亿元、5.64亿元，实现归母净利润2027万、3131.2万元、3992.1万元。

2022年上半年，该公司实现营收2.89亿元，同比增长5.47%，不过归母净利润微降2.65%至1539.2万元。

此外，该公司业绩收入过度依赖广东地区，亦成为市场关注的问题。

数据显示，2019年、2020年、2021年及2022年中期，广东地区贡献的销售业绩分别为82.6%、84.0%、81.5%及77.6%；海南次之，贡献比例比例为14.2%、9.7%、7.7%及8.8%。

业绩过于集中，一旦广东地区业务遭受冲击，升辉清洁将面临相对被动的局面。由此来看，这家企业仍需加快其余地区的发展脚步，寻求新的增长极。

实际上，不止是升辉清洁，从2022年中期财报来看，目前上市的36家环卫公司大多面临增收不增利等问题。

例如，报告期内实现营业收入214.49亿港元，同比下降19.05%；归属母公司净利润28.11亿港元，同比也下降了27.69%。

玉禾田实现营业收入26.05亿元，同比增长8.62%；归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比下降13.65%。

此外，环境卫生清洁，因特殊工作性质，常常面临企业先垫付资金或者先提供服务，然后再慢慢收回账款的情况，所以资金面临一定的回收压力。

截至2022年6月末，光大环境应收账款156.33亿元；玉禾田应收账款达到18.81亿元。

至于升辉清洁，该公司亦在招股书中明确，公司的贸易及其他应收款项以及预付款项的可收回性存在不确定性。

于2019年、2020年、2021年及2022年中期，该公司录得即期及非即期贸易及其他应收款以及预付款分别为1.19亿元、1.57亿元、1.90亿元及2.35亿元。

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