产业资本大爆发。雷军操刀

作者 I 吴琼 刘博

报道 I 投资界PEdaily

雷军号召力惊人。快募亿

投资界获悉，雷军操刀港交所近日发布公告称，快募亿附属公司武汉金山、雷军操刀小米北京、快募亿小米武汉等，雷军操刀与其他投资者订立合伙协议，快募亿内容有关成立集成电路相关领域股权投资基金，雷军操刀预期总规模100亿元。快募亿

这一次，雷军操刀小米创始人雷军亲自出马担任新基金投委会主席。快募亿根据合伙协议，雷军操刀目前基金规模已达90亿元，快募亿LP阵容豪华——北京市引导基金出资20亿，雷军操刀亦庄国际投资、天津海创分别出资10亿元，小米武汉出资30亿元，还有欢聚时代、帝奥微、纳芯微等合作伙伴，此前也出现兆易创新的身影。

产业资本募集如此巨量资金，令VC/PE惊叹不已。

小米系新VC浮出水面

雷军带队

事情还要从两年前说起。

雷军新基金名称为北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“小米智造基金”），成立于2021年9月，执行事务合伙人为北京小米企业管理有限公司，主要负责基金运作事务。而基金管理人则为小米私募股权基金管理有限公司（下称“小米私募”）全资控股，后者背后实控人正是雷军。

早在2021年12月，雷军悄悄完成了一个大动作——终于以“小米”之名拥有了一家私募股权投资公司。中基协信息显示，小米私募股权基金管理有限公司已完成备案登记。小米私募的成立，让雷军拥有了又一个投资触角，也是真正以小米名义的第一家私募股权管理公司；可以以GP的形式参与投资，成为一个正规的创投机构。

彼时业内就曾判断，雷军或将统率这支市场化的团队，奔走在对外独立募资的路上。

如今，一切浮现。据金山软件的公告，该支基金将主要着重于集成电路，以及相关上游及下游领域，涵盖新一代信息科技、 智能制造、新材料、人工智能、显示器及显示装置、汽车电子，以及有关移动终端消费品、智能装置的上游及下游应用及供应链。

事实上，在2022年7月，小米智造基金就已完成首次募资，其中，小米系公司参投小米智造私募股权基金的金额共计达到30.3亿元，占首次募资额的47.86%。此外，北京亦庄国投、天津海创分别出资10亿元人民币、兆易创新出资2亿元人民币。

而最新进展是，小米智造基金第二次募资27亿元，LP阵营进一步壮大。具体来看，北京市政府引导基金出资20亿元，武汉金山出资5亿元，帝奥微电子出资1亿元，纳星创投出资8000万元，信银浩鸿出资2000万元。

至此，在雷军带队下，小米智造基金一举拿下90.3亿元。

值得一提的是，LP中不乏雷军与小米的老朋友。例如北京亦庄国投与小米之前就渊源颇深。自小米宣布造车后，小米汽车总部落户何地众说纷纭，直到2021年11月，小米汽车正式落户北京亦庄，将在此建设小米汽车总部基地和销售总部、研发总部，以及分两期建设年产量30万辆的整车工厂。

广州华多则是欢聚时代的主体公司，创始人李学凌和雷军是相识20年的老友，雷军更是鼎力支持他，在欢聚轮投了100万美元。2012年11月，欢聚时代成功登陆纳斯达克，成为雷军投资上市的第二家企业。

此外，产业方LP中的帝奥微，曾获得小米长江产业基金投资。据前者招股书，小米长江产业于2019年11月成为帝奥微股东，并在2020年1月再次增资。目前，小米长江产业持有帝奥微5.63%的股份。而纳星创投的背后则是去年最贵新股纳芯微电子，在后者的股东身影中，同样出现了小米长江产业基金的身影。

多家上市公司成为小米智造基金LP背后，对这些上市公司而言，它们可通过做LP来拓展自身产业版图；而对小米智造基金而言，引入多家产业背景LP，也将进一步发挥产业集聚效应，放大投资优势。随着资金到位，小米的投资版图正徐徐展开。

“为小米汽车而战”，

小米大扫货

梳理下来，小米的百亿新基金，离不开“造车”的命题。

2021 年3月，雷军宣布正式进军智能电动汽车市场。“这是我人生中最后一次重大的创业项目。愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战。”但众所周知，造车不是一件易事，更何况是没有任何造车经验的小米。显然，通过投资入局无疑是一个更快的办法。也许正因如此，我们才看到了这一幕——雷军出马募集百亿规模的小米智造基金。

而小米的态度，比我们想象中更加急切。天眼查显示，目前小米智造基金已经对外投资了10家企业，涵盖了锂电池、半导体、汽车、先进材料等行业。

其中，小米智造基金的第一次对外投资可追溯至2022年5月。彼时，小米智造基金和湖北小米长江产业基金共同投资了电池电解液供应商法恩莱特；2022年6月，小米智造基金又投资了高尖端芯片设计服务商爱科微；7月初，投资了电源管理芯片生产商华源智信。

之后，随着小米智造基金完成了首轮募集，投资速度也不断加快。仅在2022年8月，就投资了汽车电阻制造商鼎声微电、锂电池正极材料研发生产商融通高科和汽车智能驾驶系统一级供应商同驭汽车。后来，又陆续投资了傲芯科技、飞锃半导体、鸿翼芯等企业。

从小米的动作来看，小米的汽车梦，就像是要再复制一个小米生态，以打造小米汽车生态链展开。但早在成立小米智造基金之前，小米就已经开始通过小米集团、顺为资本、小米长江产业基金等触手围绕汽车产业链上下游密集出手。

比如，在整车领域，早在2015年，顺为资本就参与了蔚来汽车首轮融资；2019年11月，小米集团又参与了小鹏汽车C轮融资；而在自动驾驶领域，2017年1月，顺为资本投资了自动驾驶解决方案公司Momenta……虽然当时小米并未准备造车，外界对其在该阶段的投资也更多地解读为财务投资，并非搭建供应链。但不可否认的是，小米早期的投资的确“无意”押中了智能驾驶、车载芯片、动力电池等智能汽车不可或缺的众多领域。

2021年6月，小米通过小米长江产业基金投资了自动驾驶赛道玩家纵目科技，成为雷军官宣造车后投资的首家相关公司。

随着造车计划推进，小米对智能汽车产业链的投资力度有所加强，小米旗下海南极目创业投资有限公司、瀚星创业投资有限公司、小米智造基金与小米长江共同进行相关投资，比如，2022年5月，小米长产业基金和小米智造基金共同投资了法恩莱特。

如今，雷军系多管齐下出钱，小米造车走上舞台中央。

产业资本“四大金刚”崛起

降维打击么？

兜兜转转，雷军意外成为创投圈最低调的一位大佬。

时至今日，在雷军的微博简介当中仍包含着“天使投资人”，显然这是他最重要的身份之一。天眼查显示，截止目前，以雷军个人为主体的公开投资事件共有42起。

回想2004年，雷军以7500万美元的价格，将一手创办的卓越网卖给了亚马逊，随后转身成为最早一批互联网天使投资人。用他的话来说，当时就是“拎着一大袋现金满大街找项目。”诸如虎牙直播、YY直播、拉卡拉、UC浏览器等明星项目，天使轮投资皆出自雷军之手。

2011年，雷军和许达来共同创办了顺为资本，由雷军出任创始合伙人及董事长。在过去的十余年中，顺为资本管理了总计50亿美金美元基金以及50亿人民币基金，投资了近500家企业，其中包括了数十家独角兽公司。

而在2017年成立的小米长江产业基金，初衷是主要对中国制造业的上游企业进行投资，承载着雷军改变中国制造业的梦想。新基金成立后，雷军亲自选定了先进制造、智能制造、工业机器人和无人工厂四大核心投资领域。

雷军与他的小米系投资版图，无疑是中国产业资本大爆发的最生动写照。

被誉为“最强半导体VC”的哈勃投资，承担的使命是为华为探索新的可能性。据投资界不完全统计，哈勃投资仅仅从去年至今，已密集出手30家企业，平均每月投资2家。投资领域则覆盖了第三代半导体（碳化硅）、EDA工具、芯片设计、半导体核心材料等多个领域。

值得一提的是，哈勃投资也在去年1月迎来一个标志性事件——中基协网站信息显示，哈勃投资完成了私募基金管理人备案登记，机构类型是私募股权、创业投资基金管理人。这意味着，这个出身华为的战投团队可以独立对外募资了。

而动力电池巨无霸宁德时代，俨然是新能源产业链最凶猛捕手。以动力电池为起点，宁德时代在产业链上精准落子。据不完全统计，宁德时代目前公开投资事件共有96起，分布在动力电池、储能、锂电池材料、锂电池智能装备制造、充换电、自动驾驶、新能源汽车、乃至芯片等多个领域。晨道资本同样与宁德时代之间有着千丝万缕的联系，它的第一大LP——问鼎投资，正是宁德时代的全资子公司。

在新能源赛道所向披靡的还有。在上游赛道，比亚迪参股成立了蜀能矿产，投资了光伏设备制造公司金石能源、材料公司先导薄膜；聚焦智能电动汽车本身，比亚迪还出手了智能驾驶芯片独角兽地平线，押注了激光雷达企业速腾聚创。

正如华南一位创投资深人士所言，放眼当下，创投行业一个重大变化，即很多产业背景的机构大举进入，提供产业链资源。“为什么哈勃投了就能很快上市？因为他们给了很多市场资源，让被投企业发展起来了。”

这一幕对于偏财务性质的VC/PE机构而言喜忧参半。一位美元基金合伙人透露，他所带领的团队此前以投新消费为主，在去年决定转向硬科技投资后，采取的投资策略也很简单，就是“抄作业”。“我们就跟着几大产业资本投，同一轮次进不去就下一轮挤进去，争取投进去的时间越早越好。”

国内一位母基金大佬也指出：“未来几年，我们可能会在投资机构IPO榜上看到，排在前面的是比亚迪、宁德时代、哈勃投资等。因为他们所处的产业高速发展，带出产业链很多投资机会。”

至此，外界可以看到产业资本“四大金刚”雏形——宁德时代、比亚迪、华为、小米。他们沿着产业链投了一家家公司，筑起属于自己的版图，气势惊人。

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